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Home ESG研究报告

道富公司发布机构投资者碳指标报告

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  • 机构投资者碳指标报告
  • 道富公司的碳指标
  • 机构投资者的碳指标变化
  • 脱碳策略的投资效果

机构投资者碳指标报告

道富公司(State Street)发布机构投资者碳指标报告,通过分析其托管的36.7万亿美元资产的碳排放数据,为投资者、政策制定者和公众提供投资组合的碳指标,并分析当前资产的碳风险情况。

无论机构投资者是否将碳排放纳入投资组合管理,他们都无法避免碳风险的存在。碳风险可能来自于监管政策(例如政府征收碳税),也可能来自投资的偏好(ESG基金和可持续基金的关注)。这些碳风险可能对资产价格构成影响,并最终为投资组合带来风险。

相关阅读:施罗德发布机构投资者可持续发展报告Inserted Image

道富公司的碳指标

道富公司将碳指标分为两个方向,分别是碳排放量和碳排放强度。碳排放量指的是投资组合中的公司排放情况,碳排放强度指的是排放量与收入的比值。道富公司在构建碳指标的过程中,提出了如下影响因素:

流量效应(Flow Effects),即投资组合对公司的买入卖出,会影响碳指标。例如买入一家高排放公司,卖出一家低排放公司,会增加碳敞口;

公司效应(Company Effects),即公司的经营情况变化,会影响公司的碳排放情况,进而影响投资组合的碳指标。例如一家公司采用新的技术减少碳排放,会降低整体的碳指标;

价格效应(Price Effects),即公司的股价变化会影响公司在投资组合中的权重,进而改变组合整体的碳指标。例如一家高排放公司的股价上涨,其在组合中占比提高,组合整体的碳指标也会上升;

碳指标
Carbon Emissions

机构投资者的碳指标变化

道富公司研究发现,近一年以来,投资组合的碳排放量和碳强度出现了相反变化。从碳排放量角度分析,投资组合排放敞口由390万吨增长至420万吨。从碳排放强度分析,其敞口由每百万美元152吨下降至137吨。

碳排放量增加,同时碳排放强度下降的趋势,可以从上述影响因素得到解释。近一年以来,市场中的能源股和公共事业股票表现较好,其股价上升明显,在投资组合中的占比也不断提高。这些类型的上市公司的碳排放量相对更高,因此整体投资组合的碳排放量也会增长。

对于碳排放强度,由于低碳能源的使用和监管政策的应用,公司在经营活动中的碳排放整体下降,投资组合的碳排放强度也随之下降。因此,碳排放量增加与价格效应(Price Effects)关系更明显,而碳排放强度下降与公司效应(Company Effects)关系更明显。

脱碳策略的投资效果

尽管能源类股票在去年的表现较好,但脱碳策略也取得了优于市场的表现。这是因为脱碳策略使行业权重维持中性,并倾向于配置碳排放强度更低的公司。脱碳策略投资组合的更具有碳效率,也可能够在能源价格上涨的情况下,通过配置能源利用率更高的公司,从而获取收益。

道富公司发现,过去一年内大多数脱碳策略都呈现出正回报,随着碳排放逐渐成为大型机构投资者(养老基金、主权财富基金等)的关注重点,这些策略可能发挥更重要的作用。

参考链接:

The New Research Platform from State Street Global Markets

Tags: 中文机构投资者碳排放
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