2024年欧洲可持续基金报告
MSCI发布2024年欧洲可持续基金报告，旨在分析欧洲可持续基金的表现，以及欧洲ESG监管政策对可持续基金产生的影响。
MSCI认为欧盟分类法（EU Taxonomy）、企业可持续报告指令（Corporate Sustainability Reporting Directive）和欧洲ESG基金命名规则已经对可持续金融市场产生影响，可持续基金需要依据这些政策做出调整，以便符合利益相关者的要求。
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欧洲可持续基金市场现状
截至2024年6月，欧洲共有约38000只基金，资产管理规模达到14万亿欧元。可持续基金资产管理规模达到8万亿欧元，占比57%。可持续基金的主要投资方向是股票（43.8%）、债券（39.5%）。从可持续金融披露条例（Sustainable Finance Disclosure Regulation）划分的基金类别分析，全球股票型基金和货币市场型基金占比较高。
2024年上半年欧洲Article 8基金净流入435亿欧元，Article 9基金持续净流出近100亿欧元。Article 8基金总规模为6.9万亿欧元，Article 9基金总规模为3300亿欧元，其中Article 8基金的数量是Article 9基金的12倍。2024年上半年Article 8基金增加了671只，Article 9基金增加了60只。35只Article 8基金被重新分类为Article 9基金，5只Article 9基金被重新分类为Article 8基金。这些分类变化相比前几年已经明显减少，反映出资产管理者对可持续金融披露条例的遵守情况正在逐渐变好。
在主要不利影响（Principal Adverse Impact）指标方面，可持续基金对化石燃料行业的敞口最低，其中50%的Article 9基金对化石燃料行业的敞口小于2.5%。MSCI研究发现仍有25%的Article 9基金在名称中使用绿色债券的同时，对化石燃料行业的敞口大于10%，这些基金可能不符合欧洲证券与市场管理局（European Securities and Markets Authority）发布的ESG基金命名规则，因此需要更改名称或者调整投资组合。在基金碳足迹方面，Article 9基金的整体表现优于Article 8基金，尤其是在高碳排放领域。
ESG基金命名规则的影响
2024年5月欧洲证券与市场管理局发布了ESG基金命名规则，对基金名称和投资组合做出要求。ESG基金需要将至少80%的资金投向可持续资产，且需要排除不符合气候转型基准（Climate Transition Benchmark）或者巴黎协定一致基准（Paris Aligned Benchmark）的资产。截至2024年7月，MSCI发现基金名称中使用可持续术语的数量减少了30只，使用过渡术语的数量增加了16只，这可能意味着使用可持续术语的气候转型基准的影响更明显。
MSCI研究发现绿色债券基金和基础设施基金更容易受到ESG基金命名规则的影响，欧盟绿色债券标准（EU Green Bond Standard）允许公用事业和能源行业企业发行绿色债券，但投资于这些绿色债券的基金需要按要求排除高碳排放资产。基础设施基金同样面临类似挑战，50%的基金投资组合没有通过巴黎协定一致基准的筛选。
英国金融监管局（Financial Conduct Authority）于2024年5月正式实施可持续披露要求（Sustainability Disclosure Requirements），要求可持续基金自2024年7月起使用可持续投资标签，这一要求的截止日期已经被延长至2025年4月。MSCI认为英国共有320只基金正在使用可持续术语，其管理规模为1750亿英镑，占可持续基金总额的20%。截至2024年9月，只有四只基金公开披露了可持续投资标签。
MSCI基于欧盟可持续投资的不造成重大损害（Do No Significant Harm）测试评估英国可持续基金是否符合上述要求，当设定60%的门槛时，三分之二的英国可持续基金通过测试。当设定40%的门槛时，10%的可持续基金未能通过，这些基金可能在未来需要更改名称。
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