ESG投资的早期发展与长期价值

ESG的提出及早期发展

2004年联合国全球契约组织联合二十家国际金融机构发布“在乎者即赢家”报告，首次提出ESG，并希望金融行业将ESG纳入投资研究中，为长期价值增长做好准备。那么，在ESG提出后，金融行业如何看待这一新兴的投资理念？ESG的早期发展是否顺利？

在ESG提出一年后，全球契约组织曾再次召开会议，邀请金融机构代表（监管机构、投资者、资产管理公司、买方分析师、卖方分析师等）对ESG发展提出建议。

ESG会议的主要内容

本次会议对ESG的早期发展做出总结，并提出一系列当时面临的发展困境。ESG的应用对长期发展策略非常重要，金融行业需要将ESG纳入研究投资决策中，但同时基于短期回报的视角也会对ESG的发展构成负面影响。会议认为ESG的发展需要：

• 邀请企业高管与投资者定期交流ESG事项；
• 针对特定行业，深入研究如何纳入ESG因素；
• 针对ESG中的具体项目，分析如何增加长期资产的价值；
• 探讨如何对待新兴的ESG主题和风险；

ESG投资将更基于长期价值

为什么ESG投资将更基于长期价值的视角？会议总结了如下原因：

• 在市场中获得资本收益的难度正在提高，投资者不得不减少投机活动，而专注于投资；
• 对冲基金的发展使市场的短期波动减少，市场有效性提高，长期投资者而言能更专注于长期回报；
• 全球化不断扩大，投资者的投资范围逐渐增加；
• 人们已经开始意识到自然资源的有限性和气候变化对社会的影响，增加投资的风险和成本；

金融行业对ESG早期发展的观点

ESG最初由金融机构联合提出，从业者对ESG的早期发展持有不同观点。

对机构投资者而言，行业内竞争激烈，而ESG作为一个新的领域，机构投资者可以在信息收集、处理、应用等方面获得超额回报，因此整体对ESG发展持有正面态度。但是，机构投资者发现上市公司在发布ESG信息方面存在一定矛盾，即标准的ESG信息披露流程还不存在。这在一定程度上使机构投资者对ESG的应用效率降低。

对买方研究员和卖方研究员而言，ESG的研究已经成为“战略研究”、“长期研究”的一部分，研究员可以对特定的行业和公司开展ESG分析。但是，在对ESG信息的量化应用方面，研究员还需要持续培训，并增加研究机构之间的交流。

此外，不同的从业者总结了ESG投资面临的问题：

• 监管机构：由于要求机构投资者对ESG投资状况披露，导致机构投资者被迫关注短期的ESG投资影响，而这不符合ESG投资追求的长期价值目标；
• 研究员：在ESG研究的应用方面，基金经理更偏向短期研究，同时ESG长期研究缺乏合适的激励机制，上市公司披露的ESG信息的覆盖范围仍较低；
• 交易所：跟踪上市公司ESG信息披露情况；

参考链接：
引用请注明信息来源：TodayESG

Who Cares Wins 2005 Conference Report: Investing for Long-Term Value

附录：可持续投资分类