气候变化与金融风险
气候变化对全球经济的影响，已经被投资者熟知。世界经济论坛在全球风险报告中，也将气候变化列为重要的风险因素。那么，气候风险如何产生金融风险，金融行业又应该怎样解决这些风险？
本文回顾了前英国央行行长、全球金融稳定委员会主席Mark Carney此前在全球保险公司劳合社（Lloyd）的会议上的演讲，从而对气候变化与金融风险进行分析。该演讲也被认为是金融监管机构正式关注气候变化的开端。
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从公地悲剧到视野悲剧
环境经济学中存在的一个经典问题是公地悲剧（Tragedy of the Commons）。它指的是当牧民在一块不属于自己的土地上可以放牧时，他们会饲养大量羊群，而不会考虑土地的承载能力。最终土地荒废，羊群也失去食物。
公地悲剧与产权问题直接相关，而当前气候变化也可以被比作视野悲剧（Tragedy of the Horizon）。气候变化对环境的影响已经被全球熟知，例如温室气体浓度达到近八十万年最高，海平面上升速度达到近两千年最快。
尽管这些现象已经频繁出现，但人们很难有动力解决这些问题，因为气候变化的严重影响可能在后续几代人中才会出现。这一周期超过货币政策的期限（2-3年）和信贷周期（10年），当它成为影响金融稳定的问题时，可能为时已晚。因此，气候变化被认为是视野悲剧。
气候变化和金融稳定
全球金融稳定委员会已经开始要求监管机构考虑气候变化对金融系统构成的风险。气候变化可以从三个方向影响金融稳定：
- 物理风险（Physical Risk），指的是气候事件对资产的直接影响，例如洪水和风暴对财产的损害；
- 责任风险（Liability Risk），指的是当气候变化的受害者要求提供赔偿的风险，责任保险就是可能受到影响的金融标的；
- 转型风险（Transition Risk），指的是向低碳经济调整过程中产生的风险。这些风险来源于政策、技术的变化对资产的重新估值；
这三种风险都将影响金融行业服务的企业、客户，并最终对金融机构的经营业绩构成压力。当气候变化导致的风险广泛发生时，整个金融系统将面临风险。
解决气候变化产生的金融风险
解决气候变化问题，可以从人类活动影响最直接的温室气体排放入手。碳披露组织CDP（Carbon Disclosure Project）已经向管理90万亿美元资产的金融机构披露了超过5000家公司的碳排放信息。联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)也在制定碳足迹披露框架，帮助企业管理碳排放风险。
全球超过400家机构正在提供这些信息和数据，但是它们现有的状态（法律规定或者自愿指导）、业务范围（温室气体排放或者环境风险指标）以及措施（信息披露或者缓解气候变化）都存在较大差异。这可能会使金融系统迷失在正确的方向上（Lost in the Right Direction）。
一个有效的气候变化披露系统，需要包含如下特点：
- 一致性（Consistent）：在相关行业的范围和目标上保持一致；
- 可比性（Comparable）：允许评估同行的表现和整体表现；
- 可靠性（Reliable）：披露涉及的数据是真实可靠的；
- 清晰性（Clear）：披露能够简单呈现信息；
- 高效性（Efficient）：披露能减少成本和负担；
这些特点，需要金融稳定委员会参与协调，并需要金融监管机构在后续政策中对气候变化相关披露进行规范。有效的披露规则能够为全球解决视野悲剧提供帮助。
参考链接：
引用请注明信息来源：TodayESG
Breaking the Tragedy of the Horizon – Climate Change and Financial Stability
