降低投资组合的转型风险
投资者已经注意到气候变化带来的风险和机遇，并希望降低投资组合的转型风险。本文介绍国际研究机构Sustainalytics发布的低碳转型评级（Low Carbon Transition Rating），该评级能够衡量企业和基金的转型风险，辅助资产管理者和资产所有者的决策。
Sustainalytics在报告中研究中衡量了全球10000家企业和60000只基金的转型风险，帮助投资者识别不同行业和地区中更符合低碳转型目标的企业和金融产品。
相关阅读：MSCI发布全球碳信用项目评级报告
企业低碳转型评级
低碳转型评级是一种基于科学的前瞻性指标，它能够评估企业是否符合净零排放路径。企业低碳转型评级通过隐含升温（Implied Temperature Rise）衡量，它表示企业距离1.5摄氏度升温路径的距离。企业低碳转型评级评估碳减排计划、政策和方案，以便计算隐含升温指标，并将结果分配到五个不同的评级之一。
Sustainalytics研究发现，目前没有一家企业符合1.5摄氏度的升温路径，17%的企业符合1.5摄氏度到2摄氏度的升温路径。大多数企业位于2摄氏度至3摄氏度的升温路径（73%），这些企业很可能在未来的气候行动中逐步符合巴黎协定的目标。从地理区域分析，发达经济体的评级表现普遍低于发展中经济体，这可能是因为发达经济体在脱碳路径中承担了更多任务，发展中经济体在脱碳路径中获得了更长时间。
基金低碳转型评级
Sustainalytics通过计算基金中被投资公司的升温路径，得到基金低碳转型评级，其中隐含升温越低的基金越符合净零路径。数据显示基金低碳转型评级的表现低于企业，只有2.3%的基金符合1.5摄氏度至2摄氏度的升温路径，而企业符合这一升温路径的比例是17%。90%的基金位于2摄氏度至3摄氏度的升温路径。基金评级表现不佳可能是由于大多数基金在资产配置中偏向于发达经济体的企业。
从地理区域分析，发达市场基金的低碳转型评级同样较高。加拿大、美国的隐含升温分别是2.8摄氏度和2.7摄氏度，而发展中经济体的隐含升温平均值是2.4摄氏度。
低碳转型评级的应用
除隐含升温外，低碳转型评级还提供了一些投资者可以参考的指标。例如管理得分（Management Score），该指标通过85个指标衡量企业在管理低碳转型风险方面的能力，并用于计算隐含升温。数据显示全球超过24%的企业管理得分大于50，即这些企业可能在未来的气候行动中降低基准碳排放。
低碳转型风险价值（LCT-VaR）是另一个参考指标，表示企业可能在低碳转型中产生的潜在损失，它基于未来的碳定价对企业碳排放的影响，表明转型风险对企业未来价值的影响。数据显示能源行业（24.4%）、自然资源行业（18.6%）、公用事业（8.8%）的平均风险价值最高。发展中经济体面临的低碳转型风险价值更低，可能是受益于更低的碳价格。
参考链接：
引用请注明信息来源：TodayESG
Measuring Transition Risk and Climate Action in Portfolios Report
